08金融危机的成因与过程（中英文版）

历史背景

历史背景

事后看来，最初的流动性危机是早期次贷危机的结果。最初，流动性危机事后看来是次要的，因为信贷危机导致的早期住房。

首先受到打击的是英国主要银行 Northern Rock。 Northern Rock是最早遭遇冲击的对象之一，它是英国的主流银行。

该银行已用尽额外资金来偿还其 2007 年 9 月中旬到期的债务。它未能借入额外资金来偿还 200 年 9 月中旬到期的债务7.

如果没有持续的现金注入，它经营的高杠杆业务是不可持续的，最终导致其被收购，并出现了很快将降临其他银行和金融机构的灾难迹象。由于没有持续的现金注入，其经营业务的高杠杆性质无法支撑，最终导致其被接管，并形成了即将降临其他银行和金融机构的先兆。过度借贷是美国抵押贷款泡沫的标志之一。在美国宽松的承保标准下过度借贷是房贷泡沫的特征之一。

信贷泛滥并导致次级抵押贷款（次级贷款）泛滥，投资者认为这些高风险贷款会被证券化软化。信用利差和大量次级抵押贷款（次级贷款），投资者认为这些有风险的贷款是资产证券化和放宽。

自 1989 年以来，美国发行 MBS 的主要机构房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）和金尼美（Ginnie Mae）发行的 MBS 收益率平均高于10年期美国国债。利率137个基点，吸引众多法人投资。从1989年开始，美国各大机构发行的房利美MBS（房利美）房地美（Freddie Mac）、吉尼美（lucky us）发行的MBS殖民利率平均高于美国殖民十年政府债券利率137个点，吸引众多企业投资。

雷曼兄弟MBS指数显示，无论利率如何波动，该指数自1996年以来连续十年实现正回报金融危机爆发原因，1999年最差回报为2.1%。同期金融危机爆发原因，MSCI全球债券指数在1999年、2001年和2005年，收益率均为负值。雷曼 MBS 指数不顾利率走势，自 1996 年以来该指数连续十年有偿，1999 年最差利率有 2.1%，而 MSCI 全球指数在 1999、2001、2005 年，是负回报率。

这种策略似乎以多米诺骨牌效应扩大和传播。这种策略似乎是多米诺骨牌效应的延伸和蔓延。

证券化计划失败造成的损失席卷了房地产市场及其业务，引发了次贷危机。资产证券化项目失败，席卷房地产市场和企业，造成了次贷危机。

危机导致银行在市场上出售更多的白银。这场危机更多地被银行收回在市场上出售。