人民币汇率两天贬值1%以上，为何跌得这么快，后续贬值压力这么大

澎湃新闻记者陈月石

在岸人民币兑美元汇率连续两天大幅下跌，跌幅超过1%。

4月21日，人民币对美元即期汇率开盘于6.4150后跌破6.42、6.43、 6.44和6.45，16:30收于6.4500，较上一交易日下跌347个基点，贬值0.54%。

这是人民币兑美元即期汇率连续第二个交易日大幅下跌。 4月20日，人民币对美元即期汇率单日贬值0.6%，两个交易日累计跌幅超过1.1%。

更多地反映了国际投资者的期望。离岸人民币兑美元在4月21日盘中一度跌破6.47关口。自4月19日以来，离岸人民币兑美元跌幅超过1.4%。

为什么人民币贬值这么快

中金公司在其最新研究报告中，将人民币兑美元快速下跌的短期触发因素总结为关键点突破、美元走强和月中购汇。

机构指出，6.40虽然是美元兑离岸人民币的重要整数关口，但也是200均线的重要位置。突破这一点，意味着之前横盘局面的结束。这可能引发了在交易层面押注人民币汇率，开启一轮震荡行情；同时，随着美联储加息预期的进一步加强，美元指数进入4月后继续攀升；此外，随着近期能源价格高企，进口商购汇金额有所增加。能源等进口商购汇可能是推动人民币汇率短期变动的驱动因素。

中金公司还指出，除去短期交易因素，汇率的中期变化是各种跨境资本交易的结果2万美元等于多少人民币?，取决于国际收支的变化。回调受到某些基本面因素的支持。从经常收支来看，疫情以来的高额贸易顺差可能无法长期持续；金融平衡方面，在当前中美利差快速缩小甚至倒挂的情况下，短期跨境证券投资流出压力加大。

中信证券指出，人民币汇率贬值压力加大，主要是新冠疫情和美元走强对经济基本面造成下行压力。

首先，经济基本面最重要的因素是，以Omicron为首的本轮经济重点城市疫情迅速蔓延，引发全球对中国供应链的担忧。欧元区、美国等国家经济景气度在高通胀和货币政策收紧的压力下持续下滑，海外需求进一步下滑。对我国出口的担忧有所增加。目前PMI新出口订单有所下降，可能反映未来人民币的存在。一定的压力。其次，人民币汇率目前对美元指数面临上行压力。美联储快速紧缩周期推动资金回流美国，美元指数走强。通过“美元指数-一篮子货币汇率-人民币中间价-人民币即期汇率”的传导路径，美元走强将对人民币造成被动贬值压力。

短期内会有一定的减弱压力

中金公司认为，短期内人民币汇率在突破重要技术点后会出现一定的走弱压力，但压力相对可控。中长期，我们将继续维持人民币汇率将逐步回归长期均衡水平的观点。

“长期来看，中国经济基本面支撑人民币汇率估值中心长期基本稳定在合理均衡水平。这意味着人民币既没有长期贬值的基础也不是长期升值的基础。在短期弹性增强、双向波动加剧的背景下，人民币汇率在中长期仍将存在均值回归的逻辑。该机构指出。

中信证券也指出，近期人民币交易清淡。尽管离岸人民币价差有所扩大，但离岸价差的持续扩大是贬值预期的信号。目前仅反映短期贬值预期增加。综合来看，受疫情影响和美元走强带来的供应链扰动，短期内对人民币构成一定压力，人民币弹性增加，但基本账户（经常账户+直接投资）还是支持人民币的，所以没必要对人民币贬值过分担心。

但也有机构认为，未来人民币贬值压力将继续显现。

国盛证券指出，随着经济下行压力加大，出口增速放缓减少贸易顺差，汇率贬值压力将开始逐步显现。同时，中美利差深度倒挂2万美元等于多少人民币?，资本外流压力上升将推动汇率贬值。因此，未来人民币贬值压力有望逐步显现。如果根据之前人民币兑美元汇率与美元指数的关系推测，人民币兑美元汇率需要贬值至6.8以上才能弥补目前两者之间的差距正在分化。